7月8日，開源證券發布研報，首次覆蓋寶龍商業（HK.9909），給予公司“買入”評級。開源證券表示，寶龍商業是長三角紅利受益標的，商業運營能力首屈一指，是為數不多擁有管理多元化零售商業物業組合專長及能力的商業運營服務供貨商之一。
研報指出，自2007年開展商業運營服務以來，寶龍商業以商業運營為主，住宅物管為輔，定位全生態服務，多品牌運營，在成長空間和盈利空間上均較為可觀。同時，公司布局精細化，引入職業經理人進行管理賦能，股權激勵充分，將助力公司創造更廣闊的價值空間。
開源證券認為，公司作為商管類平臺，與住宅物管平臺相比其類消費屬性更強，運營效益突出，較其他主流物管公司享受一定溢價空間，預計2021-2023年公司歸母凈利潤將分別達到4.49億元、6.24億元、8.57 億元，同比增長 46.1%、39.0%及37.3%；EPS分別為0.7元、1.0元、1.3元，當前股價對應PE為 32.9倍、23.7倍、17.2倍。
特別地，開源證券還在研報中表示，公司住宅物管面積成長可期，毛利率有望底部回升，根據公司提出的住宅物管三年規劃，預計2023年毛利率提升至超過25%，增值服務收入占比超過40%。同時，物業管理服務受益于量價齊升邏輯，增長也將較為穩健。
接下來，寶龍商業未來將繼續堅持1+1+N發展戰略，開拓長三角市場，圍繞“點-線-面-體”的邏輯重點打造“寶龍商業生態”，為客戶和投資者創造更大價值，為城市成長和美好生活賦能。
來源：寶龍商業
編輯：wangdc
