2025年主要預測更新
投資策略
受進一步增厚的風險溢價、待售資產池持續擴容等因素的共同作用，CBRE預計市場活躍度有望在下半年邊際改善，維持全年大宗物業投資額同比增長5-10%的年初預測。
資本市場上，募資活動與資產證券化市場雙向升溫。其中易商倉儲物流REIT年初上市，凱德與安博近期分別申報消費類與倉儲物流 REIT，為境外機構實現資金高效閉環進一步打開了通道。
消費和居住仍將是下半年的投資主線。“緩沖期”后關稅戰的演變方向和刺激內需政策是否進一步加力對高標倉投資推進具有重要影響，華東和華南將是投資者的重點關注區域。人工智能應用的爆發式增長預計將推升一線城市及周邊區域的數據中心投資熱度。
CBRE數據顯示，自2022年以來，一線城市辦公樓平均資本價值累計下跌43%，具備足夠安全邊際的核心型辦公樓將繼續受到長期資本的關注。
數據來源：世邦魏理仕研究部，2025年7月
資本化率
美國“對等關稅”導致倉儲物流租賃需求的不確定性上升，投資者因而尋求更高的風險溢價補償。預計下半年高標倉資本化率將有20-30個基點的升幅，較年初預測調升10個基點。
辦公樓與零售物業資本化率下半年仍有小幅上行壓力，但年底預測值基本保持不變，當前投資者對風險的厭惡意味著核心資產的資本化率向上空間將更加狹小。
6月底的央行二季度會議未提“適時降準降息”，三季度降息概率較低，年內是否進行再次降息操作將在較大程度上取決于外部貿易和金融環境變化及國內房地產市場運行情況。
數據來源：世邦魏理仕研究部，2025年7月
來 源： CBRE世邦魏理仕
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