中國房地產行業在近兩年經歷了明顯的周期性調整，整體增速放緩。在“三條紅線”等房地產去杠桿化的緊縮政策引導下，房企積極發展了以商業地產為源的業務突破口。本季度，睿見觀察小組在上市公司2021年業績集中披露的時間節點，提煉了房地產領軍企業的年報數據，從外部政策、市場環境及內部財務、企業管理的角度梳理了全行業2021年的戰略軌跡。
2021年，領軍房企在市場及政策環境中對其戰略視角進行了適應性調整，未來行業發展主旋律在關注“風控管理”、“資產證券化”的同時，也將圍繞“城市功能新區建設”、“科技賦能”、“地域深耕”和“不動產生態”等前瞻領域展開精進創新。
睿見觀察小組觀點
我國房地產行業高速發展二十年以來，人口、城市化、高經濟增長等紅利正在逐步削弱，房地產領軍企業的營業利潤率近五年下跌24.9%。在后疫情時代，行業周期進入增速放緩，高質量提效發展階段。
2019年開始，中央出臺了一系列去杠桿化的配套政策，如“三道紅線”、“貸款集中度管理”等。截至2021年，二十家房地產領軍企業的固定借貸成本比率相比2019年升高了2.9%，同時也積極響應政策要求，增強現金流管理，短期償債能力大幅提升6.9%。
各大房企為適應市場大環境的變遷，更加重視在全國范圍內的商業地產的布局。幾家領軍企業的商業地產業態占比三年平均增長18.1%，業績平均增長率高于開發銷售收入的26.6個百分點。當前，商業地產租賃及服務的高利潤運營業務模式已獲得更多市場關注度與認可，以優質辦公樓、長租公寓、工業地產為代表。
同時，一線房地產企業為保持平穩著陸也開辟了其他多元化戰略部署，如城市功能新區建設、綠色建造、不動產生態等，不斷進行積極嘗試。未來房地產行業的創新戰略將與市場和政策方針進行更緊密的連接，弱化對（土地和資本等）局限資源的依賴度。
來源：仲量聯行
編輯：wangdc
