01 行業(yè)與政策
8月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額553.1億元
9月25日，中指研究院披露數(shù)據(jù)，據(jù)監(jiān)測，2025年8月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為553.1億元，同比下降4.3%。5~7月，單月融資總額保持增長態(tài)勢，8月單月融資總額同比回落。債券融資平均利率為2.51%，同比下降0.01個百分點，環(huán)比下降0.03個百分點。
央行：加大存量商品房和存量土地盤活力度 鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢
9月26日電，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第三季度例會，會議指出，持續(xù)做好支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的金融服務(wù)，充分發(fā)揮支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制作用，進(jìn)一步打通中小微企業(yè)融資的堵點和卡點。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。切實推進(jìn)金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和風(fēng)險防控能力。
02 城市與市場
廣州出臺方案支持存量商辦物業(yè)改建為保障性租賃住房
9月24日，廣州市規(guī)劃和自然資源局發(fā)布《廣州市提高土地利用效率綜合改革試點實施方案》，明確支持存量商辦物業(yè)改建為保障性租賃住房，以推動職住平衡。方案規(guī)定，在國土空間規(guī)劃、區(qū)域功能定位及產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求框架下，凡位于全市工業(yè)產(chǎn)業(yè)區(qū)塊外3公里范圍內(nèi)或現(xiàn)狀軌道站點3公里范圍內(nèi)、已供應(yīng)的商服用地，經(jīng)區(qū)政府評估周邊租賃住房需求及配套承載能力，并報住建部門同意后，可納入保障性住房體系管理。
對于在建或已竣工的商辦物業(yè)，只要權(quán)屬合法、結(jié)構(gòu)安全、消防達(dá)標(biāo)、面積合規(guī)且與宗地其他功能相對獨立，即可整棟改建為保障性租賃住房，改建后原用地性質(zhì)、房屋類型及建筑量等控制指標(biāo)保持不變。已供應(yīng)但未開工的商服用地，在符合規(guī)劃、權(quán)屬不變且滿足安全要求的前提下，土地使用權(quán)人可自主建設(shè)或與其他市場主體合作建設(shè)保障性住房。
武漢：研究部署促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、政府投資基金管理等工作
9月26日，武漢市政府召開第166次常務(wù)會議，研究部署國慶中秋假期重點工作、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、政府投資基金管理等工作。會議明確，將加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，通過穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給“三管齊下”，配套完善相關(guān)支持政策，推進(jìn)“好房子”建設(shè)，更大力度盤活商辦等存量房屋，以精準(zhǔn)滿足剛性和改善性住房需求，推動全市房地產(chǎn)市場回穩(wěn)。同時，會議部署加快建立武漢市政府投資基金管理制度體系，完善基金績效管理與運營機(jī)制，健全創(chuàng)投類基金差異化監(jiān)管，發(fā)展壯大耐心資本，引導(dǎo)社會資本“投早、投小、投長期、投硬科技”，促進(jìn)資金鏈與創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈深度融合，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供金融支撐。
03 投資與交易
最大地產(chǎn)重整案迎終局，昔日千億房企易主
9月22日晚間，*ST金科發(fā)布公告稱，根據(jù)重整計劃，管理人已將30億股轉(zhuǎn)增股票過戶至全體重整投資人指定的主體證券賬戶。此次過戶后，*ST金科的控股股東將由金科控股變更為京渝星筑和京渝星璨，實際控制人則由黃紅云變更為無實際控制人。據(jù)悉，*ST金科將于近期啟動董事會的換屆改選工作，產(chǎn)業(yè)投資人上海品器聯(lián)合體有權(quán)提名7名董事人選。2022年末，金科股份出現(xiàn)債務(wù)違約，隨后選擇重整作為解決方案。其重整方案于今年5月獲批，涉及債務(wù)規(guī)模高達(dá)1470億元，為房地產(chǎn)行業(yè)迄今為止最大的重整案。
越秀地產(chǎn)8億入股濱江集團(tuán)杭州余杭地塊
9月26日，越秀地產(chǎn)宣布一項重大關(guān)連交易，涉及收購項目公司50.5%的股權(quán)。公告顯示，買方（越秀地產(chǎn)間接非全資附屬公司）與賣方（杭州濱江房產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司）及項目公司（杭州濱德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司）訂立合作協(xié)議。
于合作協(xié)議日期，賣方已向土地局支付保證金人民幣236,080,000元，有關(guān)金額作為賣方向項目公司提供的股東貸款；實繳項目公司注冊資本人民幣800,000,000元，而項目公司已向土地局支付第一期土地出讓金人民幣529,105,000元。第二期土地出讓金即總土地出讓金之余額人民幣765,185,000元，應(yīng)于二〇二六年八月五日前支付予土地局。
公司與項目港中旅國際（杭州）25%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓 底價0.25萬元9月25日，中國旅游集團(tuán)旅行服務(wù)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓港中旅國際（杭州）旅行社有限公司25%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價為0.25萬元，披露結(jié)束日期為2025年10月28日。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，上海中旅國際旅行社有限公司持股75%，中國旅游集團(tuán)旅行服務(wù)有限公司持股25%。
中國恒大集團(tuán)等被執(zhí)行16億元
中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，9月24日，中國恒大集團(tuán)、鄭州恒澤通健康置業(yè)有限公司、河南恒鵬健康產(chǎn)業(yè)有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的16億余元，執(zhí)行法院為河南省鄭州市中級人民法院。天眼風(fēng)險信息顯示，中國恒大集團(tuán)現(xiàn)存12條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超86億元，此外，該公司還存在失信被執(zhí)行人及終本案件信息。
寶龍地產(chǎn)：2025年累計償還本金總額約人民幣13.48億元借款
9月26日，寶龍地產(chǎn)控股有限公司對外公布了解決不發(fā)表意見一事的計劃及措施的落實進(jìn)展。寶龍地產(chǎn)（維京）控股有限公司的清盤申請聆訊已延期至2025年11月17日（或2025年12月4日前的下一個可供聆訊日期）舉行。
在境外債務(wù)重組方面，寶龍地產(chǎn)已與中國國際金融香港證券有限公司及盛德律師事務(wù)所就境外債務(wù)整體重組進(jìn)行商討，旨在緩解流動性壓力。公司在再融資及借款償還方面也取得了進(jìn)展，累計償還本金總額約人民幣13.48億元的借款，并完成再融資的借款本金總額約人民幣40.68億元。同時，八筆貸款的到期日已獲延長，本金總額約人民幣5.30億元。銷售策略調(diào)整方面，寶龍地產(chǎn)的物業(yè)銷售目標(biāo)達(dá)成率超過90%，顯示出公司在銷售方面的積極成效。在員工隊伍優(yōu)化上，寶龍地產(chǎn)員工總?cè)藬?shù)減少約3.8%，預(yù)期將降低員工成本，維持資金流動性。
新世界發(fā)展：2026財年集團(tuán)住宅合約銷售目標(biāo)為270億港元
9月26日，新世界發(fā)展發(fā)布2025年度全年業(yè)績簡報。在住宅項目方面，新世界發(fā)展2025財年集團(tuán)合約銷售目標(biāo)為260億港元，2026財年集團(tuán)合約銷售目標(biāo)為270億港元。其中，2025財年香港合約銷售達(dá)到110億港元，內(nèi)地銷售140億元，達(dá)成2025財年修訂后目標(biāo)。
05 趨勢與觀點
瑞銀預(yù)測香港中環(huán)甲級寫字樓今年租金跌幅將收窄至5%
9月26日，瑞銀發(fā)布研究報告指出，香港寫字樓市場或迎來拐點。該行預(yù)計，隨著金融業(yè)招聘回暖，2025年寫字樓凈吸納量將改善。報告引述香港證監(jiān)會數(shù)據(jù)稱，2025年6月持牌人數(shù)按年增加約1300個，主要受股市表現(xiàn)強(qiáng)勁推動。鑒于金融業(yè)占寫字樓租戶比例高達(dá)57%，瑞銀預(yù)期商業(yè)物業(yè)市場將回穩(wěn)。
租金方面，瑞銀預(yù)測中環(huán)甲級寫字樓2025年租金跌幅收窄至5%，2026年大致持平，對比2024年12%的跌幅顯著改善；全港甲級寫字樓今明兩年租金預(yù)計下跌3%至5%，亦優(yōu)于2024年9%的跌幅。個股評級方面，瑞銀給予在中區(qū)擁有甲級寫字樓的太古地產(chǎn)“買入”評級，對太古股份及香港置地則維持“中性”評級。
