2025年前三季度，房地產(chǎn)市場在政策驅(qū)動下北京、上海、杭州等核心城市二手房成交量有所增長，但整體仍延續(xù)“以價換量”的調(diào)整格局。在此背景下，我愛我家集團交出了一份含金量十足的成績單。前三季度財報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)歸母凈利潤4,232.7萬元，較去年同期增長398.75%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5,424.42萬元，較去年同期增長173.96%,彰顯了強勁的韌性。
這在當下居住服務(wù)行業(yè)實屬難得，充分證明了公司商業(yè)模式的韌性和管理團隊的戰(zhàn)略執(zhí)行力。隨著房地產(chǎn)市場加速邁入存量時代與高質(zhì)量發(fā)展階段，政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)集中度不斷提升，我愛我家作為頭部企業(yè)的潛力有望進一步釋放，發(fā)展前景值得期待。
業(yè)務(wù)模式穩(wěn)定性：現(xiàn)金流健康與抗周期能力的雙重保障
居住服務(wù)行業(yè)的商業(yè)模式，本質(zhì)上是一種“輕資產(chǎn)、重運營”的生意，因此這類企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計使其具備了穿越周期的穩(wěn)定性。
與一般房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不同，房產(chǎn)經(jīng)紀企業(yè)作為居住領(lǐng)域的交易服務(wù)商和資產(chǎn)管理運營商，不承擔土地增值風(fēng)險，也沒有大規(guī)模存貨跌價壓力，其收入主要來源于交易傭金和資產(chǎn)管理服務(wù)費，這種模式?jīng)Q定了公司具有天然的現(xiàn)金流優(yōu)勢和業(yè)務(wù)自驅(qū)力。
深入分析我愛我家的業(yè)務(wù)構(gòu)成，我們可以清晰地看到這種穩(wěn)定性如何在公司運營中得到體現(xiàn)。
首先，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性是這類企業(yè)商業(yè)模式最顯著的特征之一。主要表現(xiàn)在兩個方面：一是居住交易服務(wù)通常是合同簽訂與傭金收取基本同步，不存在賬期；二是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（相寓）的租金收入穩(wěn)定且周期性較弱，能夠提供持續(xù)的現(xiàn)金流支撐。
其次，從收入結(jié)構(gòu)看，我愛我家已經(jīng)形成了經(jīng)紀、資管、新房等多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。這種多元化收入來源有效分散了單一業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險，保障整體業(yè)績的穩(wěn)定性。
再次，我愛我家在全國范圍內(nèi)建立了標準化的服務(wù)流程和培訓(xùn)體系，確保不同城市、不同門店能夠提供一致的服務(wù)體驗。這種標準化既提升了運營效率，也降低了業(yè)務(wù)擴張的邊際成本。
此外，值得一提的還有品牌護城河。我愛我家品牌歷經(jīng)二十五年的市場考驗，具有廣泛認知度和深厚影響力。強大的品牌影響力能夠吸引客戶和人才，增強市場對公司的信心，形成業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的“壓艙石”。
存量房時代，經(jīng)紀和資管具有萬億市場潛力
中國房地產(chǎn)市場正在經(jīng)歷從增量開發(fā)向存量運營的歷史性轉(zhuǎn)變，這一趨勢在核心城市表現(xiàn)得尤為明顯。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，我愛我家深耕的北京、上海、杭州、天津、南京、蘇州等核心城市2025年前三季度二手房市場占比均超過65%，其中北京、上海更是分別高達82.4%、83%，存量主導(dǎo)的市場特征已十分明確。
從市場規(guī)模看，2024年中國存量房買賣市場規(guī)模已達7萬億-8萬億元，預(yù)計2030年將突破10萬億元；住宅租賃市場規(guī)模同樣可觀，2023年中國租房人口已接近2.6億，2025年有望突破3億大關(guān)，有機構(gòu)預(yù)計到2025年，中國房屋租賃市場規(guī)模將達到3.2萬億元，2025年—2030年的復(fù)合增長率預(yù)計為7.5%。
在這一行業(yè)大背景下，我愛我家作為頭部房產(chǎn)經(jīng)紀企業(yè)，多年來形成的“經(jīng)紀與資管雙輪驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過兩大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，不僅抓住了存量房時代的市場機遇，更構(gòu)建了難以復(fù)制的競爭優(yōu)勢。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，2025年前三季度我愛我家經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)GTV 1566億元，同比增長5.1%。支撐這一業(yè)績的是我愛我家在核心城市的深度布局和持續(xù)提升的市場份額。其中，北京、上海門店經(jīng)營效率持續(xù)升級，市占率穩(wěn)步提升，杭州市場保持頭部穩(wěn)定。
我愛我家經(jīng)紀業(yè)務(wù)的競爭力明顯。一是門店網(wǎng)絡(luò)密度，我愛我家在全國擁有數(shù)千家門店，在重點城市形成了充分覆蓋的線下服務(wù)網(wǎng)點；二是多年積累的房源數(shù)據(jù)庫和客戶資源，這是其應(yīng)對外部競爭的重要壁壘；三是持續(xù)迭代的服務(wù)能力，包括交易流程的專業(yè)化、合規(guī)化和透明化，提升了客戶滿意度和品牌黏性；四是持續(xù)的數(shù)字化投入，不僅大幅提升了各城市業(yè)務(wù)運營的標準化水平，還為平臺內(nèi)經(jīng)紀人源源不斷地提供精準流量和精準商機。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，相寓作為我愛我家旗下的住房租賃品牌，已經(jīng)成為公司戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。截至三季度末，相寓業(yè)務(wù)在管房源達到約33萬套，相對于年初增加約2.7萬套，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流和持續(xù)服務(wù)收入，為公司提供了對抗行業(yè)周期的有力抓手。
相寓業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢源于其規(guī)模效應(yīng)和運營效率。在規(guī)模方面，龐大的在管房源使我愛我家在房源獲取、家電配置、租客匹配等方面擁有顯著的成本優(yōu)勢；在運營方面，公司通過標準化、數(shù)字化的管理手段，提高了房源周轉(zhuǎn)率和租金回報率。
與此同時，相寓業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)形成了良好的協(xié)同效應(yīng)——租賃客戶可能轉(zhuǎn)化為未來的購房客戶，而房產(chǎn)交易客戶也可能有租賃需求，這種業(yè)務(wù)聯(lián)動為我愛我家提供了全生命周期的客戶價值挖掘機會。
政策開辟高質(zhì)量發(fā)展新局，頭部企業(yè)搶占先機
隨著黨的二十屆四中全會將“推動房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”納入“保障和改善民生”的核心框架，中國房地產(chǎn)行業(yè)正式邁入從規(guī)模擴張向品質(zhì)提升與民生服務(wù)轉(zhuǎn)型的新階段。這一重大政策轉(zhuǎn)向，不僅聚焦于“好房子”的建造，更延伸至“好服務(wù)”“好維護”的全生命周期管理，為具備綜合服務(wù)能力的居住服務(wù)企業(yè)開辟了廣闊的成長空間。
比如，城市更新作為推動城市高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，正催生多元化的服務(wù)需求。深耕社區(qū)的房產(chǎn)經(jīng)紀企業(yè)有望參與從前期調(diào)研、房源建檔、價值評估到過渡租賃等一系列服務(wù)環(huán)節(jié)，實現(xiàn)從交易中介向社區(qū)綜合服務(wù)商的角色躍升。
與此同時，行業(yè)集中化趨勢也在政策引導(dǎo)下不斷加速。在監(jiān)管趨嚴、消費者對專業(yè)服務(wù)需求提升以及數(shù)字化規(guī)模效應(yīng)的共同驅(qū)動下，不規(guī)范的中小機構(gòu)持續(xù)出清，資源與市場份額進一步向頭部企業(yè)聚集。
作為行業(yè)龍頭之一，我愛我家正充分受益于這一集中化進程。公司擁有25年的行業(yè)積淀，覆蓋全國的門店網(wǎng)絡(luò)，龐大的資產(chǎn)管理規(guī)模，以及持續(xù)投入建設(shè)的數(shù)字化平臺。這些競爭優(yōu)勢不僅幫助公司在當前市場環(huán)境下獲得高于行業(yè)平均的增速，更將在長期競爭中形成“強者愈強”的馬太效應(yīng)。
展望未來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁入縱深階段，我愛我家有望憑借二十五年積淀的核心競爭力，在高質(zhì)量發(fā)展的新階段持續(xù)領(lǐng)跑。
